7月8日，物理AI公司Momenta Global Limited（以下简称“Momenta”）正式登陆港交所，中金公司和德意志银行为其联席保荐人。成功挂牌后，Momenta将以物理AI基座模型的构建者及高达65%的第三方城市NOA（导航辅助驾驶）销量市占率，成为“物理AI第一股”。首日开盘行情火热，股价开盘涨超6%，总市值一度突破700亿港元。
首先，自动驾驶这个赛道，其实早就过了讲PPT的阶段，现在拼的是谁能在物理世界中跑出规模。Momenta手里捏着高达65%的第三方城市NOA市占率，这个数据在产业经济学里意味着什么？意味着极高的进入壁垒和绝对的规模优势。量产不是目的，量产带来的真实路测数据才是。用L2+的高阶辅助驾驶大规模量产去反哺L4级及具身智能技术，这种“一个飞轮、两条腿”的打法，实际上是构建了一个数据自我迭代的闭环。没有百万辆级的车在路上跑，你谈物理AI的理解力就是无源之水。
其次，最近都在炒世界模型，Momenta量产首发的R7世界模型确实有其独到之处。这不简单是一个更聪明的驾驶算法，而是一个懂物理因果关系的“基座”。它知道推倒杯子会洒水，这跟单纯的图像识别完全是两码事。这种底层对物理规律的掌握，就赋予了技术平台极强的跨场景泛化能力。一套模型，既能开乘用车，也能跑Robotaxi和Robovan，未来还能上机器人。在经济学上，这就是典型的平台经济模型，研发成本被多业务线摊薄，边际效益指数级递增。
第三，资本的共识往往比技术的自嗨更重要。长线资金为什么愿意真金白银地锁仓？因为数字AI已经卷成红海了，大家都在寻找下一个突破口。物理AI是目前唯一能同时跑通数据规模化和商业规模化的物理世界接口。车企如奔驰、比亚迪入股，看重的是产业链的协同和未来智能终端的话语权；而主权基金和顶级资管，买的是物理AI这条“第二增长曲线”的远期期权。这说明市场认可的不只是它现在的智驾市场份额，更是它作为物理AI基座平台的长期战略卡位。
第四，我们把眼光放长远一点，物理AI的未来究竟在哪？Momenta CEO曹旭东说未来十年要给每个家庭带来专职的阿姨、医生，开创物理AI的“GPT时刻”。这话听起来有些科幻，但顺着产业演进的逻辑想，是说得通的。从车到具身智能，是同一技术平台的自然延伸。不过，我们也要清醒地看到，物理世界的复杂性远超数字世界。长尾场景的处理、基础设施的配合、甚至是政策法规的滞后，都是悬在物理AI头顶的达摩克利斯之剑。Momenta拿到了通往未来的门票，但要把这出戏唱好，还需要付出很多，我们不妨拭目以待。
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